▲三家投信规画的九档基金确定上架基富通好享退专案,报名人数上看9万人。(图/财讯双週刊提供)7月中,三家投信规画的九档基金确定上架基富通好享退专案,报名人数上看9万人;但其实就算没有上架到专案的基金,只要标榜适合退休,也会热卖。

去年7月上路的军公教年金改革,以及即将启动的劳保年金改革,在在都让民众对退休準备不足的恐慌浮上台面。退休商品俨然成为主流,不过在退休理财规画上,不能只看报酬率,更需要将风险与波动度的控管一併纳入考虑。

▲退休商品俨然成为主流,不过在退休理财规画上,不能只看报酬率,更需要将风险与波动度的控管一併纳入考虑。(图/财讯双週刊提供)

因此当有半官方色彩的基富通宣布要主办「好享退—全民退休投资专案」,严选基金业者商品,并参考美国退休制度和台湾私校退抚储金投资平台,推出九档国际间主流退休商品—目标日期基金和目标风险基金时,民众反应出乎意料地踊跃。从4月启动以来,已超过8万人报名参加,预计在7月30日报名截止日前,有机会上看9万人参加。

基富通证券董事长林修铭坦言,这个案子在规画期间,担心民众忧虑现在是高点,不敢投资,所以原本只规画1万人报名,但其实只要定期定额,就不用担心进场是高点还是低点,及早準备最重要。

其中,目标风险基金就是依据个人的风险承受度积极、稳健、保守来设计,股票比例依风险承受度递减,愈保守债券比例愈高,投资人可依据自己的风险属性挑选适合的基金。

而目标日期基金则是依据投资人预定退休的日期来规画,準备在30年后退休者,可选择2049目标日期基金,股票比例最高可达八成;10年后退休者,可投资2029目标日期基金,债券占比较大,诉求保本保值。

▲目标风险基金就是依据个人的风险承受度积极、稳健、保守来设计,股票比例依风险承受度递减,愈保守债券比例愈高,投资人可依据自己的风险属性挑选适合的基金。(图/财讯双週刊提供)

群益投信是以现有私校退抚储金投资平台架构为基础,设计出群益全民退休组合伞型基金,内含全民成长乐退、全民优质乐退、全民安稳乐退等三档目标风险基金。群益投信私校退抚投资顾问团队总召集人吕鸿德指出,群益接手私校退抚储金制度后,做了很多优化的设计,在风险控管上,就将市场上各种数据整合量化成群益独有的「风险情绪指标」,用图形化的显示,让经理人更快判读数据,做出正确的风险趋避决策,也因此私校退抚储金的积极、稳健、保守部位的年化报酬率,分别来到9.5%、6.1%、3.2%的水準,私校教职员都很满意。

安联投信则将成立10余年的四季系列基金—四季成长(积极)、四季双收入息(稳健)、四季回报债券组合基金(保守),以P级别上架到好享退专区。安联海外投资首席许家豪指出,目标风险和目标日期基金安联都发行过,因此知道市场对目标风险基金的接受度比较高,诉求就是先锁定风险,再做波动度控制,报酬也很明确,比较容易和投资人沟通。三档基金过去3年年化报酬率分别为8.05%、5.36%、3.3%。

不过在美国退休金自提自选401(K)计画上,有「退休理财佛系懒人包」之称的目标日期基金才是大宗,20和30岁族群超过三成使用目标日期基金累积退休金,至2018年底累计规模已达1兆1000亿美元。台湾2002年时也有投信发行过,但当时市场接受度不高,有的已到期,有的被合併。

国泰投信投资型商品部主管粘逸尊表示,国泰投信之前发行过内含成长、稳健、保守的国泰智富ETF伞型基金,只是绩效一做出来,投资人就走得快,因此决定以目标日期基金黏住长期投资人。市场不稳定时,目标日期基金经理人虽然需维持一定的持股比,但可以透过调整股票的风险係数降低波动,而且只要坚守部位,没有追高杀低,绩效很快就可以回来,金融海啸时目标日期基金平均亏30%,但隔年就恢复9成。

国泰为新基金,无过去绩效可参考,但经本刊实测,从去年9月起定期定额购买贝莱德享退休2050目标日期组合基金和富兰克林华美目标2047组合基金,这是当时市面上唯二诉求退休的目标日期基金。两档基金绩效最高分别达到5.5%和6.9%,跌幅最深约负5%,截至7月20日为止,报酬率分别为4%和4.94%。

▲相较之下N级别不但可以让投资人在投资初期全力冲刺增值,3年满期后就优惠零手续费,是最适合用来规画长期退休金的级别。(图/财讯双週刊提供)

上述两类基金,虽然没有让投资人赚得盆满钵盈,但就长期累积退休金而言,这样的波动度和报酬率,比近期热卖的南非币目标到期债或美元投资型保单来得稳健,也比政府基金年化2到3%的报酬率高,而且持有愈久费用率愈低,有必要随时都能赎回。

一位经理人也坦言,目标日期基金的经理人也不会一开始就将绩效做太高,愈长期绩效才会显现,据回测,定期定额30年绩效有机会上看250%。因此粘逸尊建议,除非是10年内要退休的投资人,才适合稳健或保守,若是想要有效达到累积资产的效果,还是以积极型为首选。

比较目标日期和目标风险基金,目标日期基金概念简单,目标风险则目标明确。群益全民退休组合伞型基金经理人林宗慧指出,由于市场循环週期不一定与投资人的人生週期完全扣合,因此若市况极差,积极属性的目标风险基金可以将股债比降到五五比,比较能因应市况,适合明确知道自己能承受多大波动度的投资人。

9档基金未来在其他通路上也都可以申购到,只是级别不同。好享退专案上发行的是P(pension,退休)级别的子基金,只要定期定额不中断满两年,就能享有零手续费和极低经理费,总费用率仅0.3到0.5%,几乎跟ETF同等级。若是在其他通路上申购同一基金其他级别,费用率约3%,可说买到就先赚到2.5%。不过好享退并不就是劳退自选,没有租税优惠,观念必须釐清。

▲若只选一档平衡型基金作为核心资产的话,投资人要随年龄增长调整股债比。(图/财讯双週刊提供)

另外为了鼓励长期投资人,也有愈来愈多业者发行N级别基金,一般后收型基金为B级别,除了手续费之外,还会多收取每年1%给银行通路的分销费。相较之下N级别不但可以让投资人在投资初期全力冲刺增值,3年满期后就优惠零手续费,是最适合用来规画长期退休金的级别。

除了目标日期和目标风险之外,坊间也有不少股债混合的平衡型基金也自我标榜为退休商品,不过吕鸿德提醒,平衡型基金若标準差超过10,表示波动度较大,就要考虑是否适合你的投资规画,退休商品以标準差5到10之间较为稳妥。若只选一档平衡型基金作为核心资产的话,投资人要随年龄增长调整股债比,毕竟年轻的可以大鱼大肉,年纪大的人就要清淡一点。

至于曾是国人最爱的定存和保险,报酬率早已大不如前。台币一年定存利率如今仅1.3%,一不小心就被通膨率超越。林修铭就坦言,「储蓄绝对不是投资工具,但持续性的储蓄可以养成很好的投资行为。」而曾经热卖的储蓄型保单,也因连结标的美国10年期公债殖利率降至2.06%、投资等级债券殖利率不到3%,而被迫下调预定利率,若加上汇率风险,连保本不够,更遑论累积退休金。

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